广联科技正式登陆港交所，开盘涨超18%
7月15日消息，广联科技控股（02531.HK）今日成功在港交所主板上市，开盘涨18.72%，报5.58港元/股，市值20.46亿港元。
广联科技是一家面向中国汽车后市场行业参与者的车载硬件以及SaaS营销及管理服务提供商，专注于向行业价值链上的行业参与者销售车载硬件产品；及提供SaaS营销及管理服务，涵盖SaaS订阅服务及SaaS增值服务。
根据灼识咨询报告，按2023年收益计，公司在中国汽车后市场行业SaaS营销及管理服务提供商中排名第一，市场份额为6.1%，而按2023年收益计，公司在中国汽车后市场行业车载硬件提供商中排名第三，市场份额为3.4%。
于往绩记录期间，广联科技的车载硬件产品主要安装于ICEV，尽管中国ICEV销量呈下降趋势，但公司预期产生自销售ICEV车载硬件产品的收益将继续保持可观。根据灼识咨询的资料，2023年ICEV占乘用车保有量的90%以上，预计到 2028年此比例将达到约80%。因此，ICEV乘用车预计将继续占汽车后市场的一大部分。
然而，根据灼识咨询报告，车载硬件产品市场高度分散，汽车后市场行业车载硬件产品销售总收入预计仅由2023年的人民币67亿元增至2028年的人民币74亿元，复合年增长率为2.2%。
财务方面，于2021年、2022年及2023年，公司的收益分别约为人民币3.27亿元、4.14亿元以及5.61亿元；同期，年度溢利分别约为人民币3507.3万元、4741.7万元以及5154.2万元。
其中，SaaS增值服务是推动广联科技业绩持续增长的关键性力量，该业务2021至2023年的收入分别为931.4万、1.11亿、2亿元，实现了爆发式成长，期内占公司总收入的比例分别为2.9%、26.8%、35.7%。
从毛利率来看，广联科技2021至2023年的毛利率分别为29%、41.8%、44.9%，呈逐年上升趋势。而毛利率的提升主要得益于高毛利水平的SaaS增值服务收入占比的提升。值得注意的是，SaaS订阅服务的毛利率持续下滑，这或是对市场竞争加剧的印证。
得益于收入的持续增长以及毛利率的不断提升，广联科技2021至2023年的经调整净利润分别为3663.1万元、5661.8万元、6173.7万元，年复合增速29.8%，经调整净利率分别为11.2%、13.7%、11%。2023年经调整净利率下滑近3个百分点主要是因为SaaS增值服务的快速增长使得销售及分销开支大幅提升所致。
据招股书显示，2021至2023年，部署广联科技SaaS增值服务的4S店客户数量分别为112家、667家、1429家。
从行业趋势来看，虽然新车市场竞争剧烈，尤其今年以来尤为明显，但汽车后市场仍将保持稳定增长，这主要得益于汽车保有量的不断增加以及电动车的普及带来了电池检查、电池测试等增量需求。
据灼识咨询数据显示，2023年时我国汽车后市场的规模为5.2万亿元，预计2028年增至9.1万亿元，年复合增速11.8%。
而在汽车后市场中，SaaS营销及管理服务又是增长相对较快的细分赛道。灼识咨询表示，数字化消费需求的增长、云服务的趋势、数字化技术的迭代等因素正在推动汽车后市场行业SaaS营销及管理服务的增长，其预计该市场将从2023年的55亿元增至2028年的220亿元，年复合增速高达31.9%。其中，SaaS订阅服务的年复合增速为13.6%，SaaS增值服务的年复合增速为60.2%。