碳酸锂期货连续反弹 市场人士称“白色石油”不具备跌破10万元/吨条件
锂电池核心原材料——碳酸锂被称为“白色石油”，其价格走势一直备受市场关注。
2023年以来，碳酸锂价格在宽幅震荡中走低，期货价格一度跌破15万元/吨，近期在供需改善背景下有所反弹。部分观点认为，2024年碳酸锂供给仍要增加，预计后市价格将重回下滑通道。不过，从当前产业供应端的成本水平来看，碳酸锂价格尚不具备跌破10万元/吨条件。
锂盐厂商挺价情绪浓厚
自9月27日以来，碳酸锂期货一改跌跌不休走势，近几个交易日接连上涨，10月12日，主力合约更是在午后一度飙升至涨停。截至目前，自9月27日创下14.5万元/吨的历史低位以来，碳酸锂期货主力合约累计反弹近14%。
现货方面，10月12日碳酸锂现货价格也迎来上涨。据SMM现货报价数据，截至10月12日，国产电池级碳酸锂小幅上涨500元/吨，报16.1万元/吨至17.8万元/吨，均价报16.95万元/吨。
同日，A股锂矿板块沸腾，盘中多股快速拉升，截至10月12日收盘，江特电机、中矿资源、永兴材料、吉翔股份均涨停，赣锋锂业、天华新能、天齐锂业、盛新锂能等均涨超5%。
“此前，碳酸锂期货价格接连下跌，期现价差持续拉大，9月27日期货价格最低跌至14.5万元/吨，彼时碳酸锂现货价格虽然也呈现下跌趋势，但其均价仍在16.9万元/吨，二者价差高达2.4万元/吨。这是导致碳酸锂期货拉涨的重要原因之一。”SMM分析师表示。
据了解，本轮反弹前，在中下游企业前一轮备货库存水平相对较高、新能源车等需求增速下行等因素影响下，碳酸锂现货价格一路下行，期货盘面价格一度跌破15万元/吨关键点位。随后江西、四川部分冶炼厂转为代工，部分企业开始减产，碳酸锂现货价格转而反弹。
“8月公布的锂矿以及碳酸锂进口数据不及市场预期，市场情绪开始有所转变，双节假期之后，锂盐厂出现挺价惜售现象，期货盘面配合出现反弹。”一德期货分析师谷静对中国证券报记者说。
“近期价格有所反弹，究其原因，一方面，价格大幅下跌后，锂云母工艺的利润显著压缩，靠近成本线，部分外购锂辉石厂家开始减产；另一方面，下游企业逐渐有一定补货意愿，供需关系得到一定修复。”美尔雅期货分析师陈劲伟对中国证券报记者表示。
国内某锂矿上市公司相关负责人对记者表示：“目前，锂盐厂商挺价情绪浓厚，受部分地区减产，以及青海地区季节性减量等因素影响，碳酸锂供给出现了一定缩减，上涨情绪有了，下一步要看是否有实际需求支撑碳酸锂价格上涨。”
锂矿公司业绩承压
回顾今年上半年走势，碳酸锂期货价格由1月的最高价51万元/吨跌至4月的18万元/吨，而后反弹至6月末的30万元/吨附近。锂盐价格的大幅波动使企业生产利润受到一定程度影响。
“随着碳酸锂价格逐渐走低，上游企业利润逐渐压缩。不同原料来源的企业成本均值差异较大，对价格接受能力差异较大。对下游企业来说，碳酸锂价格降低会减少其生产成本，改善利润。”陈劲伟分析，上游企业中，矿端利润仍处于高位。生产企业中，盐湖提锂企业的成本偏低，所以一直处于高利润状态；锂云母企业利润虽较前期有大幅压缩，但还有1万元/吨至3万元/吨的利润，能有效维持生产；对于外购锂辉石企业来说，由于外矿价格持续偏高，近期一直处于利润倒挂状态，在亏损情况下，部分厂家开始检修减产。
谷静表示，目前电池级碳酸锂价格再次运行至18万元/吨之下，从企业成本角度来看，SMM最新锂辉石精矿CIF报价2560美元/吨，折算成人民币计价，碳酸锂成本约为18.9万元/吨，早已击破外采锂辉石生产碳酸锂企业成本；锂云母（含锂为2%）报价3700元/吨，折算后的碳酸锂成本约为14.7万元/吨。从当前期货盘面价格走势看，也是在此处获得的支撑。
10月12日，西藏矿业发布业绩预告称，今年前三季度净利润将同比下降72.81%至81.17%。西藏矿业表示，报告期内，锂盐市场供应充足，终端动力市场需求维持低迷，电池材料厂按需采购为主，为促成交易，碳酸锂报价SMM均价折90%，令下游观望情绪加重。此外，锂盐产量稳定供应，锂盐市场处于供大于求局面，造成碳酸锂市场价格继续下跌，上下游去库存速度低于预期，市场价格仍处于下行通道。
“从近期江西、四川地区企业减产不难看出，锂盐价格大幅回落再次给生产经营带来较大影响，相关生产企业三季度利润情况不容乐观。”谷静称。
后市价格将处于下滑通道
从供需面看，业内人士认为，澳洲锂矿、南美锂盐以及非洲锂矿的新增项目投产、爬产会继续发挥效应。2024年碳酸锂供给仍要增加，预计后市价格仍会处于下滑通道。
陈劲伟称，就当下情况来看，多家企业均有矿山投产计划，但随着碳酸锂价格降低，上游企业的投产意愿也会降低，考虑到矿山投产周期长、变数多，虽然有供应过剩长期担忧，但仍应紧随实际投产表现。
“碳酸锂价格在达到锂云母企业的平均成本线后，或存在一定支撑。期货方面，或存在进一步下跌后的做多机会；股票方面，上游生产企业利润或将止跌回升，也许会带动相关股票价格上升。”陈劲伟建议，对投资者而言，尤其是下游消费者来说，可以依据自身生产节奏和库存消耗，在期货盘面建立部分虚拟库存。
“碳酸锂价格过低时，在利润驱使下，冶炼企业甚至资源端会减产。从当前产业供应端的成本水平来看，碳酸锂价格尚不具备跌破10万元/吨条件。”谷静认为，从当前供需格局以及利润情况来看，供应减少及成本支撑将使碳酸锂期货价格迎来反弹，但受制于偏弱的需求端，预计上方空间有限。